3月天貓開店 加碼中國數字轉型 H&M迎來關鍵一年

知名快時尚品牌HM 母公司周三發布全年財報，在度過艱難的2017財年后，瑞典公司將加大、加快數字轉型，除在12并被稱為中國版維多利亞的秘密月中旬宣布將入駐天貓平臺后，該公司還將推出一個新的多渠道折扣平臺項目Afound。

HM Hennes Mauritz AB () 海恩斯莫里斯集團首席執行官Karl-Johan Persson 表示，時尚行業正在快速改變，而其核心則是數字化，公司相信隨時數字化轉型，集團會把握主數字渠道持續增長的機會。

備受關注，亦是HM最重視的市場之一中國市場2017財年收入錄得3%的固定匯率增長，由108.42億瑞典克朗增至110.30億瑞典克朗。中國國家統計局此前發布的數據顯示，2017年，中國城鎮居民的衣著支出名義增長只有1.1%。

期內集團所有品牌中國市場凈增52間門店至506間，為門店數量第二多的市場，僅次于美國的536間。截至11月底，集團旗艦品牌HM在中國內地138個城市共擁有438家門店，全年新開62間門店，其中22個為開拓新城市的首店。

盡管瑞典公司表示當前財年會縮減凈開店數量，沒有最高集團預計開店390間，關店170間，較2017財年凈增的388間縮小一半，不過海恩斯莫里斯表示，仍會在繼續增長的市場開店。伴隨著，中國市場優先級的提升，瑞典集團仍將秉承中國擴張的策略，尤其是追求高品質消費的中國中產階級對公司新的10億美元品牌COS翹首以待。Karl-Johan Persson 表示，實體店在部分市場仍有堅實的基礎和顯著的增長潛力，而在其他地區則可以通過減少門店面積來達到平衡。

預計將于3月登陸 天貓，擴張在中國市場的策略，仍是零售市場和分析師最為關注的話題。

瑞典集團一直持續投資，目前在69個市場中的43個開展有業務，今年在新增烏克蘭、烏拉圭市場的同時，亦會將市場擴張至科威特、阿聯酋、沙特阿拉伯。

海恩斯莫里斯集團旗下Monki品牌于2016年已經率先入駐天貓，瑞典公司在12月表示，雙方合作非常順利，集團從中看到巨大的潛力，因此決定將合作范圍延伸至HM 和HM Home 兩個品牌，集團其他品牌未來也會視情況而加入。

于2月1日發布財報的阿里巴巴集團旗下天貓平臺目前是中國最大的電商平臺，截至2017年9月底的上半財年，天貓GMV實現連續兩個月49%的增長，阿里巴巴稱，截至9月底，中國零售業務移動端月活躍用戶達5.49億。

中國作為電商滲透力最高的國家，同時零售業電商渠道占比15.0%亦為全球第一，本月中旬，統計局的數據顯示，2017年，零售業電商渠道銷售增速連跌兩年后出現反彈，錄得32.2%的增長，其中實物銷售增幅28.0%。

瑞典集團推出的第9個品牌有別于此前，為多渠道平臺品牌

Karl-Johan Persson 此前曾表示，海恩斯莫里斯集團1998年就在瑞典本土推出的業務目前可以保持25%的增速，2030年會超越實體業務。周三，他在年報中進一步表示會整合實體和渠道，為客戶提供豐富的購物體驗，其中包括ClickCollect、掃碼購物、購物到店退貨等服務。

除了在中國市場合作天貓這一重要舉措外，1月31日，海恩斯莫里斯集團還宣布了另一名為Afound的項目，與此前市場傳聞的純電商折扣平臺略有不同，瑞典公司表示，Afound 將是一個多渠道項目，將通過實體、渠道銷售本集團以及集團以外的知名國際品牌。

作為集團第9個品牌，Afound 將只有更高于今年首先在瑞典總部城市斯德哥爾摩推出，線上線下同步。不過公司未透露Afound 更多參與品牌細節，以及未來擴張計劃，預計將于2月14日舉辦的CMD（資本市場日）活動上將會具體向股東闡述轉型計劃和目標。

市場關注的另一焦點則是海恩斯莫里斯的前景和估值。

在在公布四季度利潤和全年利潤下跌后，就瑞典公司的股價，大型投資者之間發生了分歧。Morgan Stanley（大摩）分析師Geoff Ruddell和Amy Curry在報告中提出了對瑞典公司轉型速度較慢的擔憂。而管理有1400億美元的資管公司Harris Associates LP 過去一年則持續增持海恩斯莫里斯股份。該機構國際研究總監和投資經理Justin Hance 表示，過去一年對海恩斯莫里斯集團持股增加四倍，目前持有瑞典集團約5%的股份，且多數是下半財年瑞典公司股價持續下跌后進行的操作。

瑞典集團大股東、集團主席Stefan Persson亦在去年分兩個集團密集增持集團股份。其中一次發生在12月中旬初步業績公布后，耗資4.1億美元，另一次發生在5月中旬。

Justin Hance 認為，增持是對瑞典集團未來年潛在內在價值的投資。他承認HM 現時存在銷售下滑等一些問題，但如果對比股價跌幅，他認為這與瑞典公司遭遇到的業務沖擊極不相稱。

時尚行業研究咨詢投資機構No Agency 分析師唐小唐亦表示，針對瑞典公司財報的二次股價下跌難以理解，他認為市場應該很好消化了12月的利空信息，且入駐天貓以及推出Afound對拓展渠道、消化庫存都是利好消息，而公司四季度的利潤甚至超過湯森路透預期的47億瑞典克朗，投資者擔心的削減股息問題亦沒有出現，公司持平去年的9.75瑞典克朗的派息。

唐小唐和Justin Hance均認為海恩斯莫里斯股價超跌和低估。Justin Hance稱，亦注意到Persson 家族增持，并認為這是大股東的信心。唐小唐則表示，瑞典集團在全球市場的競爭對手Gap 和Uniqlo 母公司Gap Inc. (NYSE:GPS) 蓋璞集團和Fast Retailing Co. Ltd. (9983.T) () 迅銷集團都曾遇到過類似的困難，但過去一年，兩間公司股價均錄得大幅反彈，他認為，在現時零售市場，大公司的調整依托更強的資金、資源，反應通常更快。

Justin Hance 表示，海恩斯莫里斯集團正在采取很多正確的措施，回望過去，HM可能沒有做到它應該做到的快速應變，但現在公司正在變得更好，并稱CMD將會是瑞典公司證明自己的機會。

截至2017年11月底的2017財年，海恩斯莫里斯收入固定匯率計算錄得3%的增長至2317.71億瑞典克朗，2016年為2228.65億瑞典克朗，實際增幅4%；撇除增值稅收入增幅4%，由1922.67瑞典克朗增至2000.04億瑞典克朗。2017財年四季度，集團收入下滑2%至584.81億瑞典克朗，2016財年同期為610.98瑞典克朗，撇除增值稅，四季度收入504.07億瑞典克朗，同比較2016財年的527.20瑞典克朗有4%的跌幅。

瑞典集團在財報中同時表示，當前一季度的前兩個月，集團銷售固定匯率計算增幅1%，公司會在一季度提高1..0%的折扣率以清理去年增長6%的庫存。

Karl-Johan Persson預計本年度集團不會實現%的增長，但強調這仍然是集團中長期的目標。另外公司表示，亦會研究通過股息再投資換新股的方式，對集團進一步投資，以加快轉型。

瑞典公司將于2月14日舉辦CMD活動，5月8日則是一年一度的股東大會。

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