珠寶的真相:充滿活力 對投資者來說是全新商機

珠寶何其特別。它被認為是奢侈品其實不僅僅由于它昂貴，而是由于它比起其他品金利來于2013年出現事跡下滑情況類，能賦予消費者更好的感知價值。在社會不公問題日漸凸顯確當下，珠寶同樣成為了社會層級辨別和彰顯巨大財富的有力符號。

行業領先的珠寶品牌既可以對產品定下天價，也能夠提供價格區間廣闊的產品。但是大部份珠寶并沒有品牌，讓頂級品牌們有很好的拓展空間，特別是在年輕消費者更偏好品牌消費確當下。

這個市場的狀態和幾10年前的手袋市場1樣，這意味著充滿雄心的玩家將能在行業中取得絕大的回報。這4大玩家分別是Tiffany、Carti讓簡約時尚自然流露er、Bulgari和Van Cleef Arpels，分別由歷峰團體、Tiffany和LVMH所具有。他們也解釋了為什么珠寶才當下取得了很多的關注。像投資者希望為昔日光輝的品牌書寫新的篇章，像Buccellati;像當代產品品類細分市場專家;像皮具和高級定制品牌紛紜加入戰局。

珠寶業務利潤區間巨大。雖然看上去價值不菲，從原材料到零售終端，珠寶的溢價在10倍左右。要是觸及鉑金等貴金屬，溢價將更高。在商品銷售本錢低廉、販售應用本錢高昂確當代奢侈品行業，成功的關鍵是營建排外性和感知價值。而珠寶比其他品類更受良好感知價值的裨益。

零售經濟也愛好珠寶品牌，小件產品意味著對場地要求較低，結合很好的全價售罄率，這意味著優良的坪效。另外，珠寶直接分銷到直營零售商中，由于消費者以品牌為單位消費，而不像腕表零售，集合店還是主流。與皮具品牌不同，珠寶零售需要更高的運營資金。

從皮具領域進軍珠寶品類的品牌1般從較低價位的區間入手。Herm s的價格在500歐元之下，Louis Vuitton則在1000到2000歐元間。高級定制品牌，像Chanel和Dior則有更高的定位。而在行業定價金字塔頂真個則是Cartier和Bulgari。

跟手袋很像，珠寶品牌玩家通過特別的設計來讓自己變得渴望具有，并與其它沒有品牌包裝的競爭者進行辨別。的確，款式的辨認度是當珠寶品類更像皮具，而非時裝。比較1件白襯衫或黑襯衫只是1件白襯衫或黑襯衫，Cartier的釘子手鐲可就不單單是1個手鐲。1個低真個替換品將沒法帶來同意的消費者感知。

也這是為何Inditex的變色龍策略在時裝領域百試不爽，在皮具品類中卻收效甚微，專門推出Uterq e品牌也難以攻克這1難關。簡而言之，珠寶零售商對珠寶品牌的危后來險很小。

珠寶品牌1般來講1開始要專注于1到兩個明星產品的打造，比如戒指、項鏈、手環或耳環。1旦站穩腳根，品牌可以朝其他品類進發。與此同時，特點產品組合也能帶來成功，比如Van Cleef Arpels的項鏈、Bulgari的戒指和Cartier的耳環。在這些產品線間，Tiffany可以在其T Collection的基礎上研發更多產品，增加產品組合的多樣性。久長以往，這將幫助品牌減少對寶石的依賴，并提振利潤。

總而言之，結合絕對和感知價值的珠寶讓全球的消費者都更愿意花大價錢消費。珠寶在歐洲和日本這樣的成熟市場表現穩定，這些市場中的奢侈品消費年紀較大也比較守舊。而與此同時，開始厭倦皮具產品的中國早鳥消費者也開始將眼光投向珠寶品牌，并帶來巨大的需求。因此，我預計珠寶市場的增長將高于奢侈品市場的平均水平。而該市場也將成為奢侈品巨頭西岳論劍的寶地。

Luca Solca是巴黎銀行證券部奢侈品部門的負責人。

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