杉杉品牌赴港IPO 重組后持續收縮戰略

3月13日，杉杉品牌運營股分有限公司(以下簡稱 杉杉品牌 )的招股說明書出現在香港聯交所的官上。

公然資料顯示，杉杉品牌目前主要經營FIRS、SHANSHAN、MARCO AZZALI和LUBIAM4個男裝品牌。杉杉品牌表示，鑒于MARCO AZZALI和LUBIAM品牌產品的銷售表現日漸下滑， 為從戰略上重新分配我們的資源用于發展我們的兩大核心品牌(即FIRS及SHANSHAN品牌) ，杉杉品牌決定向第3方出售上述兩個品牌。

這也是自2016年業務重組以后，杉杉團體再次對其服裝業務進行戰略收縮。杉杉團體為杉杉品牌的母公司寧波杉杉股分(600884,股吧)有限公司(以下簡稱 杉杉股分 ，)的大股東。

雖然杉杉團體以服裝起家，但在2016年，杉杉股分將服裝業務剝離出上市公司。時期周報聯系杉杉股分欲采訪杉杉品牌，對方表示，目前杉杉股分同杉杉品牌已不在1起辦公，處于相互獨立的狀態。

分拆服裝業務

鄭永剛在1989年創辦 杉杉男裝 時應當很難想到，往后自己會憑仗這1產業撬動資本市場并建立起1個橫跨新能源、衣飾、投資、房地產等多個產業的商業帝國。

杉杉股分剛建立時，公司的主營業務為商務男裝。鄭永剛獨特的品牌意識和服裝市場的蓬勃發展使得杉杉股分很快發展起來，并在1996年成功實現上市。

1999年，杉杉股分總部移師上海。在鄭永剛的帶領下，杉杉股分開始了多元化的發展進程。其中，服裝板歡迎關注褻服圈塊實行 多品牌、國際化 戰略，杉杉股分開始同幾家國外著名服裝品牌成立合資企業并在國內推出MARCO AZZALI和LUBIAM品牌。

與此同時，杉杉股分也圍繞著服裝行業進行多元化擴大：2004年成立從事瑞諾瑪品牌的瑞諾瑪衣飾，2005年成立負責買賣織物的杉杉伯萊，2007年之前在線上渠道的經營策略與整體戰略布局不統1成立從事女裝銷售的酷娃衣飾

一樣是在1999年，杉杉股分正式進軍新能源、新材料等產業，而在多元化的發展進程中，杉杉股分也完成了由衣飾到新能源的轉型工作。

截至2015年底，杉杉股分的凈利潤為6.65億元，而服裝業務的凈利潤為1762.33萬元，其中杉杉品牌的凈利潤為4860萬元。

杉杉股分2016年初作出了剝離服裝業務的決定。依照杉杉股分的計劃，公司擬對杉杉品牌進行整體改制，并通過對公司旗下杉杉品牌服裝業務、其他品牌服裝業務的資產重整，將杉杉品牌打造成公司經營品牌服裝業務的唯1經營平臺， 并于H股公然發行上市 。

杉杉股分表示，分拆有益于最大化地發揮子公司的主觀能動性，同時有益于下屬產業子公司拓寬融資渠道，增強獨立融資能力。

整合收縮不斷

在拆分杉杉品牌的同時，杉杉股分也以杉杉品牌為平臺對旗下服裝業務相干資產進行梳理整合，將服裝業務相干資產裝入杉杉品牌的同時出售或注銷部份子公司。

杉杉品牌表示，此舉為了精簡團體架構及簡化業務及品牌組合。

1部份子公司的買方為杉杉股分及其旗下子公司，但時期周報注意到，杉杉品牌旗下的子公司時尚服裝品牌在將其所持有的摩頓服裝51%的權益轉讓給獨立第3方時，代價僅僅為0.5元。

拆分整理后的杉杉品牌本身不再生產產品，轉而采取OEM的生產方式，杉杉股分表示，這是為了將資源集中于品牌管理、設計及產品開發、銷售及分銷管理的核心競爭力上。

與此同時，杉杉品牌開始大力培養另外一個子品牌 SHANSHAN。自1989年成立以來，FIRS(即 杉杉 )1直為杉杉品牌的中堅氣力，其間杉杉股分培養了幾個品牌，但均沒有撼動FIRS在公司服裝業務的主導地位，2015年，公司推出另外一子品牌 SHANSHAN。

招股說明書顯示，FIRS為面向35⑷5歲男性的商務男裝，而SHANSHAN的定位則為面向25⑶5歲年輕男性的商務休閑男裝。在招股說明書中，杉杉股分嘗試說明SHANSHAN的運營對FIRS并沒有影響， 我們認為SHANSHAN品牌加入我們的產品組合使我們能夠提供具有時尚設計及緊跟不斷變化的市場的產品 。

杉杉品牌表示，SHANSHAN同FIRS的目標客戶不同，而且銷售FIRS品牌的毛利率由2016年底的43.8%提高到2017年底的48.8%。

事實上，FIRS的銷售額從2015年底的3.96億元增長至2017年底的4.29億元，而SHANSHAN的銷售額也在杉杉品牌的精心管理下得以迅速提升。雖然另外兩個品牌表現不佳，但在2015⑵017年間，杉杉品牌的銷售額仍舊顯現增長狀態，其總收入由2015年底的5.26億元上升至2017年底的7.97億元。

整合仍在繼續。

由于聯營品牌MARCO AZZALI及LUBIAM品牌產品的銷售表現日漸下滑，為從戰略上重新分配資源以發展公司兩大核心品牌，杉杉品牌決定出售上述兩個聯營品牌。

招股說明書表露，目前公司已為MARCO AZZALI找到買主，但截至招股說明書表露日，杉杉品牌還沒有同該潛伏買家簽署正式協議。

另外，公司正在尋覓適合買家收購LUBIAM業務，但目前杉杉品牌的另外一子公司時尚服裝品牌同LUBIAM品牌的所屬公司就該品牌的合資協議牽涉1宗由國際商會國際仲裁院仲裁的程序中。LUBIAM品牌所巴塞爾鐘表展最近幾年來因定價太高、未能在數字時期為參展商或參觀者提供服務、沒法滿足品牌的需求和期望已遭到了嚴厲批評屬公司稱，時尚服裝品牌違背合資協議，并要求杉杉品牌賠償約1000萬元的費用。

截至招股說明書表露日，該仲裁案仍在進行中。

招股說明書表示，本次杉杉品牌擬將召募資金用于擴大銷售及分銷絡、展開各種宣揚活動、建立新的倉庫及物流中心等項目，但招股說明書還沒有表露擬發行的具體股數。

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