恒逸石化30億公司債獲準發行 這家化纖巨頭未來數年營收或超千億！

全球化纖龍頭 恒逸石化股分有限公司（以下簡稱 恒逸石化 ），今天（1月12日）晚間發布公告稱，公司于今天收到中國證監會的批復，核準公司向合格投資者公然發行面值總額不超過30億元的公司債券，此次公司債券采取分期發行方式，首期發行自中國證監會核準發行之日起12個月內完成；其余各期債券發行，自中國證監會核準發行之日起24個月內完成。

恒逸石化此次發行公司債券的召募資金主要用于用于公司 1帶1路 重點項目 文萊PMB石油化工項目、償還公司債務和補充活動資金。

公然資料顯示，恒逸石化是全球化纖行業龍頭企業，公司主要從事石油化工產業及金融股權投資業務，已初步構成了 石化+金融 雙輪驅動的發展模式。主要的石化產品包括精對苯2甲酸（PTA）、己內酰胺（CPL）、聚酯（PET）切片、聚酯（PET）瓶片和滌綸預取向絲（POY）、滌綸牽伸絲（FDY）、滌綸加彈絲（DTY）等差別化產品。目前公司已發展成為全球最大精對苯2甲酸（PTA）和聚酯纖維（PET）綜合制造商，綜合優勢多年居于行業前列。公司參控股PTA產能已到達1350萬噸，聚酯纖維產能270萬噸，己內酰胺產能20萬噸。

業內認為，恒逸石化依托強大的PTA和聚酯業務能力，努從公然數據來看力向上游煉化業務延伸，從而構成 原油-苯-己內酰胺-錦綸 和 原油-PX-PTA-聚酯 雙產業鏈布局，這類1體化的模式既能保障公司原材料的穩定供應，又能幫助公司分享全產業鏈各個環節的利潤。

恒逸石化曾于2012年4月9日公司發布公告，將攜手文萊政府，計劃1期投資42.92億美元在文萊建設800萬噸PMB煉化1體化項目。另外，恒逸石化還有更長遠的計劃，2期項目歡迎關注華衣的煉油能力將有1400萬噸。屆時，恒逸石化將成為具有更強國際影響力的煉化化纖1體化龍頭企業。

西南證券分析師商艾華此前介紹，恒逸石化參控股PTA全球產能最大，權益產能到達612萬噸，下游配套聚酯產能位列全球前列，權益產能183.5萬噸，市場占有率延續提升，市場話語權延續增強，范圍優勢明顯。公司始終推動大范圍裝置和節能降耗技術的利用，是全球第1家利用單套200萬噸PTA裝置和單套60萬噸聚酯熔體裝置的企業；同時，投資本錢、制造本錢、物流本錢等在同行業均具有極強的競爭力。綜合來看，恒逸石化掌控全球最具競爭力的PTA產業鏈，隨著國家供給側改革的延續推動，在產業中將會進1步凸顯其發展潛力。

而來自恒逸石化的公告也顯示，PMB石油化工項目是公司與文萊政府合作的1個以原油、凝析油為原料的石油化工項目，裝置建于文萊達魯薩蘭國（BruneiDarussalam）大摩拉島（PualuMuaraBesar），項目用地估算為260公頃和預留的圍填用地。PMB石油化工項目1期投資估算為42.92億美元，建設800萬噸/年常減壓裝置、220萬噸/年加氫裂化裝置、150萬噸/年輕烴回收裝置、150萬噸/年PX聯合裝置、220萬噸/年柴油加氫裝置、130萬噸/年航煤加氫精制裝置、100萬噸/年靈活焦化裝置、2*6萬噸/年硫磺回收裝置等及相應的單點系泊、油品碼頭、總變電站、海水淡化配套系統。

上述項目建成后主要產品的年產能為PX150萬噸、苯50萬噸、柴油150萬噸、汽油40萬噸、航空煤油100萬噸、輕石腦油150萬噸。項目將依托公司下游產業配套和文萊原油供應與當地油品需求，和與潛伏目標客戶全面接洽2014年南京青奧會官方制服與火把傳遞服裝，渠道穩定多樣，有益于原油采購和產品銷售。項目投產以后，如PX和苯等化工品銷售給公司下游企業；汽柴煤油品優先滿足文萊國家需求，剩余產品面向東南亞等國家，實行國際化市場定價銷售；化工輕油銷售給日本、韓國等亞洲國家。

商艾華談到，恒逸石化通過收購和新建等方式擴大聚酯纖維業務，預計2018年通過收購的方式有望新增長絲產能120萬噸（在產產能大約70萬噸），并且假定新增產能為公司貢獻6個月的利潤。聚酯纖維行業的格局將保持高景氣度，而恒逸石化作為行業龍頭，其毛利率將保持在9.43%左右；另外，文萊煉化項目有望2019年年初建成投產，假定2019年可以穩定運行6個月，全部項目的毛利率為15%，初步預期，恒逸石化2017⑵019年的營業收入將分別到達676億元、767億元和1063億元，歸屬母公司所有者的凈利潤分別為18.5億元、26億元和46億元。

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